草铵膦：供应短缺， 价格稳涨，市场广阔

一、 草铵膦被视为除草剂的“新贵、明星”，究竟为哪般？

草铵膦是一种有机磷类广谱灭生性除草剂，具有活性高、吸收好、杀草谱广、低毒、环境友好等特点。近两年，草铵膦逐渐引起行业的重视。在前两年合肥、南京植保会期间，笔者发现诸多企业无货去揽单，而在登记方面也进行登记竞赛。截止到2017年3月底，草铵膦在国内登记数目为238个。其中，单剂登记为234个；混剂登记为4个；原药登记证38个，登记标准是95%的含量，其中永农生物科学有限公司对精草铵膦91%的规格做临时登记，登记证号是LS20150094；制剂登记为200个。短短2~3年的时间，草铵膦已经发展成为近200个登记证的大产品，未来还有制剂、原药登记在申请或审批中，短期内我国草铵膦被高度关注，致使国内登记井喷。

笔者认为主要是由以下市场引发的：

一是草甘膦受到耐药性的挑战。由于全球转基因作物种植面积约90%为含有抗草甘膦性状的作物，草甘膦的大面积、大量重复使用，已经导致抗性杂草的发生与发展。草铵膦对抗性恶性杂草十分有效，使用时间也短，目前基本不存在抗药性问题，可以用于替代草甘膦。

二是百草枯因毒性高被禁用。仅次于草甘膦的全球第二大除草剂百草枯，由于没有解毒药，导致大量非生产性中毒死亡，已被很多国家强制退出市场。草铵膦低毒、安全，对人体和作物的危害较低，替代空间很大。

三是抗草铵膦转基因作物的逐步普及。拜耳已成功开发抗草铵膦作物，抗草铵膦基因的大豆、油菜种子在市场上已有较好销量，随着转基因作物种类的增多、种植面积的扩大，对草铵膦的需求也会增加，市场发展潜力巨大。

综上所述，位于草甘膦、百草枯之后的第三大灭生性除草剂草铵膦获得了巨大发展空间。目前草铵膦原药价格大约17万元/吨，大约是草甘膦价格的8.5倍和百草枯价格的9倍。不过由于草铵膦的持效性是百草枯的2倍，从用户反馈来看，制约草铵膦大规模应用的最大障碍是高昂的价格。草铵膦亩用成本约15~18元，草甘膦亩用成本约10~12元，百草枯亩用成本约7~9元，因此，从亩用成本来看，并没有大家想象的那么高，用户的接受度尚需消化，推广也需要过程。

二、 供求关系决定价格走势

1. 全球草铵膦供应状况及趋势

2016年起，海内外草铵膦巨头纷纷扩充产能以应对下游需求的增长。国外方面，拜耳是海外最大的草铵膦生产商，目前拥有产能0.6万吨/年。公司近几年已在全球范围内投资5亿美元用于LibertyR（活性成分：草铵膦）的供应，包括投资5000万美元扩建位于美国马斯基根的生产设施。此外，拜耳联手Evonik Industries共同投资2亿美元在美国阿拉巴马州莫比尔县建造两处草铵膦中间体工厂，生产LibertyR的中间体，预计2017年年中投入运行，届时拜耳草铵膦原药总产能将突破1.2万吨。

2016年以来，国内草铵膦产能进入快速扩张期，笔者根据多种形式的调研信息进行了汇总。目前，浙江永农拥有草铵膦产能约0.3万吨/年；利尔化学草铵膦总产能达到0.5万吨，另有1.0万吨新增产能已通过环评，有望于2018年扩至1.5万吨；河北威远目前产能0.15万吨，并计划未来2~3年扩至0.3万吨；四川福华通达分两期进行投资建设的1.2万吨草铵膦项目，于2015年12月完成备案，预计2017年二季度末有供应；辉丰股份2017年扩至0.5万吨，投产时间未定；内蒙古佳瑞米精细化工有限公司0.3万吨草铵膦项目的一条0.06万吨生产线已试产，其余4 条生产线预计今年年内建成，总产能扩至0.3万吨（详情见表1）。

全球草铵膦有效产能只有约1.7万吨，而短期内我国草铵膦产能不能集中释放，预计2017年增加产能不超过0.5万吨，主要是受以下三个方面因素的制约：一是目前国内企业的草铵膦生产工艺仍然存在很多技术难点，很多企业的生产装置尚不能实现稳定运行，产品质量也得不到保障；二是很多企业由于工艺技术不过关，生产成本居高不下，在目前12万元/吨的价格下无法实现盈利；三是国内生产工艺的废水量过大，对环境容量形成巨大挑战，产能投放大概率会受到制约。

2. 草铵膦出口情况

近几年，在强劲的海外市场需求刺激下，中国的草铵膦出口增长较快，越来越多的国内企业开始加入草胺膦的生产。2016年中国出口草铵膦总量约为7000吨，同比2015年增长75%，其中原药出口为2929.35吨（按95%草铵膦计），原药出口量相比2012年增加了10倍，制剂出口超过4000吨（折200 克/ 升计），相比2014年制剂出口量1800吨，增加近220%。

从出口国别来看，多年来美国是我国草铵膦最大出口国，约占出口总量的三成。其他主要出口国为澳大利亚、马来西亚、韩国、越南、非律宾、泰国、新加坡、印尼、马来西亚、哥伦比亚等。我国主要出口企业分别为上虞永农、河北威远、利尔化学、山东潍坊润丰和河北百事达等。

2015年前由于我国草铵膦供给的短缺，95%草铵膦出厂价格从2012年1月的3万美元/吨（当时汇率，下同）上升至2015年1月的的5.3万美元/吨。之后随着草铵膦产能的迅速扩张，其价格又迅速下降至2016年10月的1.75万美元/吨，目前受环保因素和工艺优化的壁垒，产能受限，预计目前草铵膦出口会涨至2.57万美元/吨（详情见图1）。

3. 草铵膦供求平衡评价

根据卓创资讯数据统计，全球草铵膦总产能为2.1万吨，由于成本和环保原因，目前全球有效产能只有约1.7万吨，其中，国内有效产能为1.2万吨（详情见表2）。若按照国际80%的开工率计，供应量为0.96万吨，实际上2016年我国草铵膦产量为7800吨（详情见表3）。德国拜耳计划2017年扩产至1.2万吨，但由于其与孟山都的合并，这一计划存在不确定性。此外，利尔化学2016年底扩充至0.5万吨，有望在2018年扩产至1.5万吨。因此短期内看不到产能大幅提升，从表观消费来看，短期内草铵膦将约有2000吨市场缺口，所以草铵膦价格仍呈现货紧价扬的态势。

2015年前，草铵膦的下游需求主要集中在海外，国内需求预计不足1000吨，全球总需求不足10000吨。2016年起，百草枯水剂禁用，胶剂推广缓慢，加上草甘膦抗性问题凸显，草铵膦获得成长机会，促使我国草铵膦需求旺盛。2016年我国草铵膦需求增至2000吨以上，达到1万千升以上（200克/升计，下同），河北威远销售总监刘新兆认为，2017年我国草铵膦需求极有可能达到1.2万千升以上（200克/升计），未来2~3年，全球草铵膦需求量将呈现每年20%以上的增速，2017年全球需求量有望达到18000~20000吨（详情见表4）。

三、 行情走势分析及预测

1. 价格V型反转

2016年草铵膦行情走势和大多数农药产品极为相似，就是价格呈现先跌后涨的态势。2016年1~2季度两次价格大幅下滑极大程度压缩了草铵膦生产企业的利润空间，原药价格从2016年1月的16万元/吨下滑至6月底的11.0万元/吨，半年之间跌幅高达30%。2016年中期以后，多数生产企业则处于生产技术高点难以攻克、摸着石头过河的阶段，部分小型企业生产成本与销售价格倒挂，部分企业被迫停产，叠加趋于严格的环保政策也成为2016年下半年多数小型企业停产检修的重要因素，开工率骤降引发供需失衡，下半年草铵膦原药价格出现强势反弹，从10.5万元/吨价格回归至17万元/吨，涨幅近6成，从2015年底到目前，价格V型反转成功。

目前，草铵膦工厂持续供应紧张，生产商谨慎报价，95%草铵膦原药主流报价至17万元/吨，主流成交至16.5~17万元/吨（详情见图2）。从目前市场反馈看，未来1个月草铵膦市场仍将维持供应紧张的局面，主要基于以下原因：一是从供应商接单情况看，供应商订单安排至二季度末；二是从市场开工看，考虑到各省的环保压力较大，生产商满负荷开工略有压力。

2.供需短期失衡明显，2017 年将现“前涨后稳”

在国内外众多生产企业中，德国拜耳作物采用的Hoechst工艺路线成本较低，估计仅为4万元/吨；国内企业基本采用Strecker工艺路线，技术实力较好的企业成本相对较低，估计为8.5万元/吨，工艺相对落后的企业成本更高，甚至超过目前的市场价格12万元/吨，这部分产能可能会被逐步淘汰掉。2017年2~3季度，随着辉丰、福华装置可能存在的有效供给增量，来填补2017年冬季受雾霾控制，河北装置有可能限产甚至停产的减量，届时我国草铵膦供需将达到一个动态的平衡。可以说，2017 年价格大概率呈现“前涨后稳”的态势。

四、多重因素刺激草铵膦需求增长，市场前景广阔

需求增量一：与草甘膦复配，解决耐药性问题

随着草甘膦多年的大规模使用，耐药性逐步显现，草铵膦成为理想的替代品。然而，由于两者的使用成本相差较大，草甘膦被草铵膦取代的可能性并不高，草甘膦和草铵膦的混配制剂或二次施药将是解决抗性杂草问题的主要手段，这类情况作物种植面积预计将会达到草甘膦使用面积的10%。

客观预计，2017年草甘膦的需求量约为85万吨。假设草甘膦与草铵膦复配的施用面积为草甘膦总施用面积的10%，复配比例为30:1，经过测算，2017年草铵膦与草甘膦复配产生的需求量约为2800吨。

需求增量二：替代百草枯

随着百草枯水剂在国内被禁用，这部分市场空间将由灭生性的草甘膦、草铵膦、敌草快共同分享（详情见表5）。

目前国内有7.7 亿亩土地使用百草枯，根据当前草铵膦价格变化趋势以及农户的使用习惯，按照草甘膦、草铵膦、敌草快三者平分，预计将有33%的土地（2.57亿亩）选择草铵膦进行替代。正常情况下每亩土地使用250~300克20%草铵膦水剂，换算成原粉大约是50~60克/亩，那么，2.57亿亩土地的需求量大约是1.28万吨/年，即使按照最为保守的25%的替代率，新增需求量也超过3000吨/年。放眼全球草铵膦需求的增量会更大，草铵膦仅替代百草枯形成的空间是可观的。可实际上，目前我国草铵膦复配制剂较少，仅有氧氟·草铵膦（利尔作物）、乙羧·草铵膦等少数复配产品，

目前国内还没有草甘膦·草铵膦复配产品正式登记，但美国已有相关产品专利，企业应予以关注。

需求增量三：耐草铵膦转基因作物推广加快

目前，草铵膦的抗性基因已经被导入了水稻、小麦、玉米、甜菜、烟草、大豆、棉花、马铃薯、番茄、油菜、甘蔗等20 多种作物中，已经成功商业化种植的耐草铵膦作物系列Liberty Link几乎包括了所有主要作物，拜耳作物科学、陶氏益农、孟山都均不断开发出耐草铵膦的转基因作物，给草铵膦带来广大的市场增量。

2015年全球草铵膦市值在千万美元以上的前五位国家分别是加拿大、美国、日本、巴西以及韩国，市值都在2.2千万美元以上（详情见图3）。从市场区域来看，不管是在市值还是市场规模，北美地区仍然在全球市场中占据着主导地位。而且随着转基因技术推广和应用，近年来已在亚洲、欧洲、澳洲等部分国家推广种植，由此草铵膦也成为全球第二大转基因作物除草剂。

根据MarketsandMarkets出版的新报告称，2016年草铵膦全球市场市值约13.7亿美元，至2022年有望以9.25%的复合年增长率增长至23.29亿美元，此份报告对全球草铵膦未来整体市场有着乐观的预测。笔者综合以上各方面增量的因素分析，到2020年草铵膦增量市场达到8000吨，届时全球市场达到15亿美元是较客观预期的。

诚然，全球草铵膦市场未来发展比较乐观，但是市场也存在许多不确定因素：其一，灭生性除草剂存在内部竞争，是个此消彼长的市场，比如草甘膦抗性、致癌评定，未来势必受到相关政策和监管部门举动的不确定影响；其二，拜耳和孟山都等农化巨头成功并购后，拜耳草铵膦由6000吨扩产至12000吨，后续投资资金如何筹措，关系到扩产能否顺利；其三，关注灭生性除草剂新品研发和推广；第四，虽然全球转基因作物的广泛种植是大势所趋，但转基因品种之间存在竞争，不同国家对转基因转化政策执行不一，可能导致草铵膦转基因作物推广不顺利，不能给市场带来增量等。鉴于以上方面的不确定性，笔者建议企业和相关投资者，应该关注全球草铵膦需求状况和趋势，企业的目标市场需做到有的放矢，提高产品质量，购销上尽量协议长单，不搞价格战，维稳价格，企业才有可能盈利和保护市场的稳定。